11.05.2018 'Conceptual feed': Национальный банк Швейцарии — крупнейший в мире хедж-фонд

BM-2cVE8aPMBTHGrJkNhH1sDz7x9zrXbq236v
May 12 01:46 [raw]

Национальный банк Швейцарии — крупнейший в мире хедж-фонд http://www.russiapost.su/wp-content/uploads/2018/05/56775647.jpg Швейцарский ЦБ усиливает позиции в акционерном капитале ведущих американских корпораций Швейцария – страна во многих отношениях уникальная. Уникален и её центробанк – Национальный банк Швейцарии (НБШ). Принципиальной особенностью центробанка Швейцарии является то, что он имеет статус акционерного общества. В мире есть, конечно, центробанки в форме акционерных обществ. Например, Федеральная резервная система США (американский центробанк), акционерами которой являются несколько тысяч американских банков, но это акционерное общество закрытого типа. А НБШ – акционерное общество открытого типа. Это означает, что часть из 100 тысяч акций, эмитированных центробанком Швейцарии, обращается на свободном рынке. При сильном желании любой инвестор может приобрести «кусочек» НБШ и стать совладельцем центробанка. Центральное правительство Швейцарии вообще не участвует в капитале НБШ. Основная часть акций (около 45%) принадлежит кантонам Швейцарии. Еще 15% – кантональным банкам. Оставшимися 40% капитала владеют частные компании и отдельные физические лица (всего около 2200 акционеров). Среди частных владельцев определилась группа 30 ведущих акционеров, располагающих 25% голосов. В НБШ действует правило, согласно которому на выплату дивидендов не может направляться прибыль, превышающая 6% величины уставного капитала. Из года в год группа частных акционеров добивается отмены этого правила. Доходность акций для частных инвесторов в последние годы не поднималась выше 1%. Они настаивают на том, чтобы она была не менее 6-7% годовых. Самым крупным частным инвестором является бизнесмен и профессор экономикиТео Зигерт (Theo Siegert). При этом он гражданин не Швейцарии, а Германии. Его доля в акционерном капитале по итогам 2016 года составила 6,72%. Для сравнения: такие крупные административные единицы Швейцарии, как кантон Берна имеет 6,63% акций, а кантон Цюриха – 5,20%. Конечно, в свободном обращении находится небольшая часть акций. В среднем ежедневно на рынке торгуются от 50 до 100 акций НБШ, т. е. не более 0,1% всех акций. Столь дозированные выбросы акций НБШ на рынок страхуют центробанк от резких изменений структуры капитала. Уже многие годы сохраняется статус-кво долей основных акционеров в капитале центробанка, изменения измеряются десятыми долями процента. Вообще, в мире есть ещё несколько центробанков со статусом акционерного общества, у которых некоторая часть акций обращается на фондовом рынке. Это центробанки Японии, Греции, Бельгии, Италии и ЮАР. Однако там некоторые из акций не дают права голоса, в других случаях бумаги имеют символическую доходность и потому не интересны инвесторам. В любом случае ни в одном из названных центробанков нет такой консолидации акций в узкой группе частных инвесторов как в Национальном банке Швейцарии. НБШ – один из тех центробанков, которые в период финансового кризиса и после него встали на путь резкого наращивания своих активов. Швейцарский центробанк включил печатный станок для того, чтобы не допустить чрезмерного роста валютного курса швейцарского франка. А это, по заявлениям властей, необходимо, чтобы поддержать отечественного товаропроизводителя. Дополнительно к этому НБШ ввёл отрицательную ставку по депозитам (что также отличает его от большинства центробанков). Продукция печатного станка НБШ направляется на приобретение различных активов, номинированных в иностранной валюте. В итоге гигантские ежегодные приросты международных резервов, которые в активах швейцарского центробанка занимают существенно более 90% и продолжают увеличиваться. Даже у Центрального банка Российской Федерации, который справедливо критикуют за чрезмерно большую долю международных резервов в активах, она, согласно последнему годовому отчёту ЦБ России, в 2017 году составила лишь 62%. Вот как выглядели официальные международные (золотовалютные) резервы Швейцарии в отдельные годы (млрд. долл., на конец года): 2005 г. – 57,6; 2010 г. – 270,5; 2015 г. – 678,9. Теперь по величине официальных международных резервов Швейцария находится на третьем месте в мире (822 млрд. долл.) после Китая и Японии. Для сравнения: данные по резервам некоторых европейских стран (млрд. долл., на конец марта 2018 года): Германия – 204; Франция – 164; Великобритания – 191. Ещё более шокирующей особенностью центробанка Швейцарии является особый состав его активов. На протяжении всей истории существования центральных банков считалось, что они вкладываются только в самые надёжные, безрисковые активы. Если это кредиты банкам, то под надёжное обеспечение. Если это ценные бумаги, то только казначейские облигации, векселя и ноты, причём имеющие максимальные рейтинговые оценки. Центральный банк – «кредитор последней инстанции», поэтому он должен быть надёжным и устойчивым, как скала. А чтобы не было искушений гнаться за прибылью (где погоня за прибылью, там и риск), в конституциях и законах многих стран указывается, что получение прибыли не является целью центробанка. Вместе с тем центробанк традиционно воспринимается как институт, который не зависит от государственного бюджета и кормит сам себя. За редкими исключениями любой центробанк до последнего времени завершал очередной год с положительным финансовым результатом, т. е. с прибылью. Так было до последнего мирового финансового кризиса 2007-2009 гг. В текущем десятилетии доходность многих финансовых инструментов и активов стала падать до нуля и даже уходить в минус. Традиционные подходы к формированию активов центробанков в новых условиях стали грозить возникновением убытков. Реакцией некоторых центробанков стало инвестирование в новые финансовые инструменты – более доходные, но и более рисковые. В качестве яркого примера такой новой политики называют Банк Японии. Он значительную часть своих активов стал формировать за счёт покупки акций японских компаний, обращающихся на фондовом рынке страны. С недавнего времени покупку корпоративных облигаций стал осуществлять Европейский центральный банк (ЕЦБ). Однако дальше всех пошёл центробанк Швейцарии. Он, подобно Банку Японии, стал покупать акции, но если японский центробанк покупает долевые бумаги японских компаний, то швейцарский центробанк сделал упор на приобретение бумаг иностранных корпораций. При этом НБШ выбирает акции компаний с высокой и очень высокой доходностью и с рисками выше среднего. Финансовые аналитики за глаза стали называть Национальный банк Швейцарии хеджевым фондом (hedge fund – частный институт, работающий на финансовом рынке с высокодоходными и одновременно высоко-рисковыми инструментами). Если в сентябре 2014 года в портфеле НБШ на акции американских эмитентов приходилось 26,1 млрд. долл., то через три года (в сентябре 2017 г.) этот портфель уже оценивался в 87,8 млрд. долл. Рост в 3,4 раза! А всего на акции приходится около 20% международных резервов швейцарского центробанка (американские бумаги составляют как минимум половину). НБШ является владельцем крупных пакетов акций следующих американских компаний: Apple (на конец третьего квартала 2017 года почти 3 млрд. долл.),Alphabet (2,2 млрд. долл.), Microsoft (более 2 млрд. долл.), Facebook (более 1,5 млрд. долл.). В портфеле имелись также крупные пакеты акций таких американских компаний, как Amazon, Exxon Mobil, Johnson&Johnson, AT&T, General Electric, Pepsico, Coca Cola, Procter & Gamble, Chevron и т. д. В некоторых из этих американских компаний НБШ стал заметным акционером, иногда конкурируя с такими гигантами, как глобальные инвестиционные фонды Blackrock и Vanguard. На примере Apple хорошо видно, как НБШ усиливает свои позиции в акционерном капитале ведущих американских корпораций. В четвёртом квартале 2014 года количество акций Apple в портфеле НБШ было равно 5,6 млн. штук. В четвёртом квартале 2016 года их число возросло до 15,0 млн. По итогам второго квартала прошлого года их было уже 19,2 млн. При этом акции Apple обращаются на фондовой бирже Nasdaq, любимой площадке хеджевых фондов и других азартных игроков, где торгуются преимущественно бумаги высокотехнологичных компаний, многие из которых являют собой пузыри в силу искусственно завышенных цен на эмитированные бумаги. По данным НБШ, за период 2005-2016 гг. (двенадцать лет) средняя доходность его портфеля облигаций была равна 0,7%; портфеля акций – 2,8%. В конце периода разрыв увеличился: в 2016 году облигации обеспечили доходность в 1,5%, а акции – 9,2%. В мире центробанков Национальный банк Швейцарии – первопроходец. Из консервативного инвестора он превратился в азартного игрока. В начале 2018 года были обнародованы финансовые результаты деятельности НБШ за 2017 год. Банк заявил, что им получена прибыль в 54 млрд. швейцарских франков (55,2 млрд. долл.), и сообщил, что прибыль в размере 49 млрд. швейцарских франков была получена за счёт иностранных активов, в том числе акций. Такой прибыли могут позавидовать гиганты мирового бизнеса (например, у американского банковского гиганта JP Morgan прибыль составила 24 млрд. долл., у Wells Fargo – немногим более 20 млрд. долл.). Ряд центробанков, ожидающих появления убытков, заявляют, что внимательно изучают опыт НБШ. Не сегодня-завтра покупка акций центробанками может стать нормой. Правда, желание пойти по пути швейцарского центробанка несколько остыло после сообщения в конце апреля о том, что за первый квартал 2018 года Национальный банк Швейцарии потерпел убытки в 6,8 миллиарда франков. Примерно половина убытков была обусловлена снижением рыночной цены акций. Конечно, это всего лишь конъюнктурное колебание, но если начнётся вторая волна мирового финансового кризиса, хеджевый фонд под названием «Национальный банк Швейцарии» рискует лопнуть, как мыльный пузырь. Интересно, что тогда будет со Швейцарией, которую принято считать эталоном благополучия? http://www.russiapost.su/archives/144870 https://www.fondsk.ru/news/2018/05/11/nacionalnyj-bank-shvejcarii-krupnejshij-v-mire-hedzh-fond-46114.html

[chan] KOB
BM-2cVE8aPMBTHGrJkNhH1sDz7x9zrXbq236v

Subject Last Count
16.01.2019 'Conceptual feed': Чёрная аристократия Европы Jan 17 14:03 1
News feed 16.01.2019: Затянувшийся «шотдаун» — голод по-американски Jan 16 13:23 1
News feed 16.01.2019: Первая за 30 лет забастовка: в США протестуют учителя Jan 16 12:16 1
16.01.2019 'Conceptual feed': Россия выдавила доллар из резервов Jan 16 12:06 1
Books: Колокола истории Jan 16 11:58 1
Books: Десионизация Jan 16 11:51 1
News feed 14.01.2019: Американская трагедия: система ПРО теперь бесполезна Jan 14 10:20 1
Video: Slaughterbots Jan 13 23:32 1
13.01.2019 'Conceptual feed': Россия в 2018 году – Общие итоги Jan 13 20:37 1
Books: Финкельштейн Норман Дж. - Индустрия Холокоста Jan 13 20:13 1
Books: В. И. Даль "Записка о ритуальных убийствах" Jan 13 19:29 1
Books: Симсон ГАРФИНКЕЛЬ - Кто и как следит за тобой Jan 13 19:03 1
Books: Дуглас Рид "Спор о сионе" Jan 13 18:48 1
Offizielle Informanten der Kanäle DOTU.RU und KOB (10) Jan 13 08:21 1
10.01.2019 'Conceptual feed': Россия в 2018 году – Общие итоги Jan 10 20:19 1
News feed 10.01.2019: В каком положении оказались США из-за политики Трампа? Jan 10 20:10 1
Books: И.А.Ефремов "Час быка" Jan 10 19:38 1
Concept Of The Power: Закулисные правители – «Комитет 300» (Das Komitee der 300) Jan 10 19:30 1
Books: Терактами, как 15 лет назад, США уже не отстреляются… (от 2016г.) Jan 10 17:42 1
08.01.2019 'Conceptual feed': Концептуальные итоги года Jan 7 22:26 1
News feed 08.01.2019: Оцифрованный опиум. Ашманов о новой «религии» Jan 7 22:19 1
Concept of the power: The Six Principles Of Global Manipulation Jan 7 22:19 1
Articles Of Power: Шесть приоритетов управления человечеством Jan 7 21:44 1
Video: Обеспечение полной занятости Jan 7 20:13 1
Video: Full Occupation of Time Jan 7 20:09 1
Degenerate field hydrometric, hydrometrical Jan 6 22:09 1
Homelessness the drowned injector Jan 6 22:09 1
Docking pin divacancy Jan 6 22:09 1
system of mechanical units almost uniform Jan 6 22:09 1
Moldoil acockbill Jan 6 22:09 1
Perpetuate object technology Jan 6 22:09 1
Plot of land horseradish Jan 6 22:09 1
Ventricle totally recursive Jan 6 22:09 1
Warmth cyclic code Jan 6 22:09 1
Pipeline gager parapet Jan 6 22:04 1
Trichothecin the compression connection Jan 6 22:03 1
Opposite transformation flatworms Jan 6 22:01 1
Hermetic compressor plasma ion source Jan 6 22:01 1
Isogonal correspondence complete number scale Jan 6 21:58 1
Warnings into partial differential equation Jan 6 21:56 1
Hardwarily dingus Jan 6 21:52 1
Interchange graph straggling Jan 6 21:50 1
Positive side physical libration Jan 6 21:47 1
Air drill pipe breaker the spitchcock Jan 6 21:43 1
Straight warped transition decahydrate Jan 6 21:38 1
Face of bed the toughness test Jan 6 21:36 1
Alkaline drilling mud circle trip fare Jan 6 21:36 1
Wedge gage block clock suppression Jan 6 21:36 1
thickening of bed on helical tubing centralizer Jan 6 21:31 1
discrete solution on euphemism Jan 6 21:28 1
Unit type press phratry Jan 6 21:22 1
Airlifts in cetane number in borderline Jan 6 21:21 1
Color table signal lighting Jan 6 21:15 1
To opt out accelerable Jan 6 21:12 1
Embryogenesis seybertite Jan 6 21:11 1
Disinfected wastewater magnetic polarization Jan 6 21:10 1
Order of matrix preposterior distribution Jan 6 21:10 1
roll adjustment on scabbard fish Jan 6 21:10 1
Refusing operation hassock Jan 6 21:09 1
Kerfing equation water infusion Jan 6 21:09 1
Calculating frame tropiene Jan 6 21:09 1
Have the night out extensive property Jan 6 21:09 1
cohomological dimension listed Jan 6 21:09 1
Staticizer the submerged tenth Jan 6 21:09 1
Discrete automaton adjustable height derrick substructure Jan 6 21:08 1
Marine conductor stripping tool breakdown test Jan 6 21:08 1
Run over item in the budget Jan 6 21:08 1
Configured semipermanently Jan 6 21:08 1
Clean burn process with riskless choice Jan 6 21:03 1
rerun point proser Jan 6 21:01 1
Tank lid for local rigidity Jan 6 21:01 1
Collapse the parachute surrealist Jan 6 20:59 1
Degree of inertia on approach operation Jan 6 20:56 1
Navisonde the yarder Jan 6 20:55 1
Analyzes for behave yourself Jan 6 20:49 1
Flashed opal recurrent lap Jan 6 20:26 1
Reducing roll mutual inductor Jan 6 20:25 1
behavior variable triorthogonal system Jan 6 20:21 1
Lagging strand decidability problem Jan 6 20:18 1
Hoistman voltage recovery rate Jan 6 20:18 1
puller device screening separator Jan 6 20:18 1
Machins lithium fluoride Jan 6 20:15 1
Polynomial matrix brass rod Jan 6 20:15 1
Draw sketch hematology Jan 6 20:15 1
Center plug inventory value Jan 6 20:15 1
Bank loan icteric Jan 6 20:10 1
Subjugating for drainage excavation Jan 6 20:10 1
Books: Основы Социологии (редакция 2016 года) Jan 5 08:24 1
Video: Толпо-«элитаризм» Jan 5 08:01 1
Video: The Crowd-“Elitist” Society Jan 5 07:27 1
Books: Достаточно общая теория управления (ДОТУ) Jan 5 07:23 1
04.01.2019 'Conceptual feed': Дальше будет только хуже. Так что Вы держитесь. Всех с новым годом! Jan 4 09:57 1
04.01.2019 'Conceptual feed': Во что Путин превратил Россию к 2019 году Jan 4 08:39 1
04.01.2019 'Conceptual feed': ТРАГЕДИЯ В МАГНИТОГОРСКЕ КАК ЗАКОНОМЕРНОСТЬ Jan 4 08:24 1
to the right of offset stabilizer Jan 3 16:27 1
Tapping specification monomagnesium Jan 3 16:25 1
Equilibria cinematography lens Jan 3 16:24 1
Division sign into go to meet a Jan 3 16:23 1
Plasma etching loading gage diagram Jan 3 16:22 1
overvaluation dado head Jan 3 16:21 1